中国有色金属产业月度景气指数报告

 

　　2023年8月

 

　　中国有色金属工业协会

 

　　2023年8月份，中国有色金属产业景气指数为22.1，与上月持平；先行指数73.0，较上月回落1.0个点；一致指数为66.6，较上月回落0.1个点。数据显示，产业景气指数出现持平，仍然处在 “正常”区间下部。

 

　　表1 2022年8月至2023年8月

 

　　产业景气指数与上月持平 仍然处在 “正常”区间下部

 

　　2023年8月份，中国有色金属产业景气指数为22.1，较上月持平，总体看，本月景气指数仍处在“正常”区间下部。
 

　　图1 中国有色金属产业景气指数趋势图

 

　　在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、十种有色金属产量、利润总额、发电量指标、LMEX指数、营业收入及有色金属出口额等11项指标均位于“正常”区间；只有商品房销售面积指标位于“过冷”区间。
 

　　图2 中国有色金属产业景气灯号图

 

　　先行合成指数出现小幅回落

 

　　2023年8月份，先行指数73.0，较上月回落1.0个点。经季节调整后，7项先行指标中，同比出现回落的有3项，包括LMEX、商品房销售面积和有色金属产业固定资产投资额等指标，降幅分别是7.5%、36.6%和9.2%。各项指标中同比出现上升的共有4项，分别是M2、汽车产量、家电产量和有色金属进口额，增幅分别是10.7%、2.4%、18.5%和5.0%；环比出现上升的共有2项，分别是M2和汽车产量，增幅分别是0.5%和1.2%。
 

　　图3 中国有色金属产业合成指数曲线

 

　　国内有色金属行业 运行触底反弹趋势已现

 

　　国际方面，8月份，全球主要经济体继续表现出多元分化的格局。分国别来看，美国经济表现出较强韧性，8月份服务业和制造业PMI均显著回升且超出多数机构的预期，制造业虽仍在回落，在荣枯线以下，但降幅已出现收窄趋势；服务业扩张超预期，新订单和就业表现较为强劲，服务通胀压力回升。虽然前一段时间，美联储通过一系列加息行动，已经将其通胀率从最初的9.1%降至今年7月份的3.2%，取得了阶段性成果，但是距2%的目标还有一定距离，故市场对政策紧缩的预期正在逐渐升温。与美国相比，欧元区经济表现差强人意。当月，欧元区制造业PMI录得43.7，好于预期的42.7，是7个月以来的首次改善，但仍在荣枯线50下方；服务业PMI录得48.3，较前值51.1大幅回落，表明服务业的扩张势头明显放缓。日本经济景气程度依然下滑，但较为温和，其制造业和服务业PMI小幅下降，表明日本的经济景气度边际下滑。

 

　　国内实体经济方面，8月份，我国经济景气水平总体保持稳定。宏观稳经济政策协同发力，社会经济恢复常态化运行。但中国面临的内部和外部环境仍旧复杂多变，国内经济复苏斜率有所放缓，国内有效需求不足，经济内生修复动能仍需加强，恢复和扩大需求是未来经济持续回升向好的关键所在。在宏观政策的助力下，工业正逐步展现出企稳迹象，后期发力仍需政策连贯推动。据国家统计局8月31日数据显示，当月制造业采购经理指数为49.7%，比上月上升0.4个百分点；综合PMI产出指数为51.3%，比上月上升0.2个百分点。具体来看，制造业表现出5个重要特点：一是生产需求同步回升；二是企业采购意愿增强，在制造业生产和市场需求改善的带动下，近期企业采购活动有所加快，采购量指数升至扩张区间；三是价格指数持续上升，随着近期部分大宗商品价格上涨以及企业采购活动加快，制造业市场价格总体水平有所回升；四是大中小型企业PMI均有所回升；五是企业信心有所增强。尽管如此，市场需求不足仍是当前企业面临的主要问题，制造业恢复发展基础尚需进一步巩固。

 

　　产业方面，有色金属行业生产平稳，市场受宏观经济影响向上波动。经季节调整后，2023年7月份十种有色金属产量为603.2万吨，同比增长4.2%；当月，精炼铜产量103.4万吨，同比增长14.5%；原铝产量348.1万吨，同比增长1.5%。8月份，LME铜价高位回落后反弹，整体价格重心较上月有所下移。当月LME铜价开盘于8840美元/吨，最高为8月1日的8860美元/吨，最低为8月17日下探至8120美元/吨，收盘于8437美元/吨，较上月末下跌399美元/吨，跌幅4.5%。国内铜价与国外基本保持一致，8月份，沪铜三个月合约开盘于69650元/吨，最高为8月1日的70510元/吨，最低为8月17日的66860元/吨，收盘于68920元/吨，较上月末下跌180元/吨，跌幅0.3%。铝市场方面，LME三月期铝最低跌至2115美元/吨，最高至2286美元/吨，收于2202美元/吨，环比下降3.7%。与伦铝表现相反，沪铝出现逆势小幅增长，SHFE主力合约最低至18165元/吨，最高至19035元/吨，收于18980元/吨，环比增长3.3%。效益方面，规上有色金属企业7月份实现利润同比大幅度增加。根据国家统计局统计，7月份，10481家规上有色金属企业实现利润213.7亿元，比去年同期增长了93.2亿元，同比增幅达77.4%。

 

　　根据中国有色金属工业协会发布的《2023年三季度有色金属企业信心指数》显示，本期信心指数为50.5，高于临界点50，比上季度上升1.1个点。本期即期指数为50.3，较上期上升1.5个点；预期指数为50.6，较上期上升0.9个点。值得注意的是，本季度信心指数、即期指数和预期指数等3项指标同时出现上升，且这是信心指数连续5个月来首次突破临界点。

 

　　整体而言，随着8月份国家相继出台一系列扩大内需、提振信心、防范风险的政策举措。对于稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等各个方面均产生了显著效果。面对下游产业的良性发展，尤其是新能源汽车、大型储能设备制造和高科技智能制造等产业，有色金属产业(主要是行业效益方面)表现出较好增长。尽管如此，在看到经济运行恢复向好的同时，也应看到国际环境依然复杂严峻，世界经济复苏乏力，国内经济结构性矛盾和周期性因素叠加，持续恢复基础仍然需要巩固。下一阶段，要深入贯彻落实党中央决策部署，着力扩大国内需求，加快有色金属行业建设现代化产业体系，深化改革开放，激发经营主体活力，扩大有色金属产品的国内需求，积极促进产品出口，推动有色金属产业经济运行持续好转，努力实现质的有效提升和量的合理增长。

 

　　我们认为，近期有色金属景气指数有望继续在“正常”区间运行。

 

　　附注：

 

　　1. 有色金属产业先行合成指数(简称先行指数)用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

 

　　2. 有色金属产业一致合成指数(简称一致指数)反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

 

　　3. 有色金属产业滞后合成指数(简称滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金(期末占用额)、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

 

　　4. 综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

 

　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

 

　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

 

　　7. 有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。